Machado Meyer assessora Even em CRI de R$ 350 milhões no mercado de capitais

Da redação de LexLegal

A Even Construtora e Incorporadora S.A. concluiu uma oferta pública de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) no valor de R$ 350 milhões, em uma operação estruturada com assessoria jurídica do Machado Meyer. A emissão tem vencimento final previsto para 15 de dezembro de 2032. O objetivo central da operação é reforçar o caixa da companhia e ampliar sua capacidade de financiamento de projetos no setor imobiliário por meio do mercado de capitais.

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Os CRIs são títulos de dívida lastreados em recebíveis do setor imobiliário. Em termos simples, funcionam como uma forma de antecipar recursos que a empresa receberia no futuro, transformando esses créditos em títulos vendidos a investidores. Quem compra o CRI passa a receber juros ao longo do tempo, enquanto a incorporadora obtém capital imediato para financiar suas atividades. Trata-se de um dos principais instrumentos de financiamento do mercado imobiliário brasileiro fora do sistema bancário tradicional.

Nesse tipo de operação, a empresa não vende participação societária nem altera seu controle acionário. O que ocorre é a captação de recursos por meio de dívida, com prazo determinado e regras claras de remuneração. Por isso, a transação está inserida na área de mercado de capitais, subárea de dívida, diferente de operações de M&A, que envolvem compra e venda de empresas ou participações.

A estruturação jurídica de um CRI exige a preparação de uma série de documentos que definem direitos e deveres das partes, como escrituras de emissão, termos de securitização, garantias e regras de pagamento. Esses instrumentos são fundamentais para dar transparência ao investidor e segurança jurídica à operação, além de assegurar que a oferta esteja em conformidade com a regulação da Comissão de Valores Mobiliários.

No caso da Even, o Machado Meyer atuou como assessor jurídico da companhia, sendo responsável pela estruturação dos documentos da oferta e pela organização de todo o arcabouço contratual que sustenta a emissão. Esse trabalho garante que os recebíveis imobiliários utilizados como lastro estejam corretamente identificados e que os fluxos de pagamento aos investidores sejam juridicamente protegidos.

A operação também envolve agentes financeiros que fazem a distribuição dos títulos no mercado. Participaram como instituições financeiras a XP Investimentos Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A. e o Banco Bradesco BBI S.A., responsáveis pela colocação dos CRIs junto aos investidores. A assessoria jurídica dessas instituições foi feita pelo escritório Stocche Forbes Advogados.

Do ponto de vista econômico, a emissão reforça a tendência de uso dos CRIs como ferramenta de capitalização do setor imobiliário. Em um cenário de crédito bancário mais restrito e taxas de juros elevadas, o mercado de capitais passa a ser uma alternativa relevante para incorporadoras financiarem seus empreendimentos e organizarem seu fluxo de caixa de longo prazo.

O prazo final da operação, com vencimento em 2032, mostra que a Even buscou alongar seu perfil de endividamento, ganhando previsibilidade financeira e reduzindo pressões de curto prazo sobre seu caixa. Para o investidor, esse prazo mais longo costuma vir acompanhado de remuneração ajustada ao risco e à duração do investimento.

A operação foi liderada no Machado Meyer pelo sócio Guilherme Azevedo Ferreira Alves, com a participação do sócio Eduardo Castro, e atuação dos advogados Isabela de Andrade Pereira, Matheus Freitas Barcelos e Paulo Estevão Miranda. O time foi responsável por toda a modelagem jurídica da oferta e pela revisão dos documentos que sustentam a emissão dos títulos.

Esse tipo de transação mostra como o mercado imobiliário e o mercado de capitais estão cada vez mais integrados no Brasil. Incorporadoras passaram a depender menos de financiamento bancário direto e mais de estruturas financeiras que conectam seus projetos a investidores institucionais e ao público em geral.

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Com a conclusão da oferta, a Even reforça sua estratégia de financiamento via mercado de capitais, utilizando instrumentos de dívida para sustentar a expansão de seus projetos e fortalecer sua posição financeira no médio e longo prazo.